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沽空機構Bucephalus狙擊聯想:應收賬款增速存疑

  沽空機構Bucephalus Research27日中午如期在社交平臺Twitter發文,放出影片進行狙擊聯想集團(0992.HK)。

  Bucephalus研究智庫執行董事Alexander Robert Medd在影片中指出,聯想上季業績出現令人憂慮的跡象,其中應收帳款的增長速度快于收入增長,令人質疑利潤的增長是否如報告所言。在過去12個月中,應收帳款增長40%,是連續第四年增長超過30%。即使應收帳款的增速屬實,亦會使聯想容易受到違約的影響。加上新冠肺炎疫情限制供應,相信今年是聯想非常艱難的一年。

  另外,經營現金流從一年前的15億美元下降至5.38億美元。公司負債水平也居高不下。截至第三財季,公司的資產負債率至少五個季度接近90%的高位。而由于短期融資已被大量用盡,且應付帳款擴大,流動性可能比想像中更緊,而聯想似乎愈來愈依賴向其供應商獲得信貸。

  聯想集團上周四(20日)公布第三季業績,截至2019年12月31日期間,首三季錄得盈利為6.23億元(美元,下同),按年升30.3%;每股盈利為5.22仙。期內,收入增加2.1%,約為401.37億元;毛利上升18.6%,至64.96億元。毛利率增長2.3個百分點,至16.2%。期內經營活動產生的現金凈額較上年大減55.17%至5.38億元,聯想表示主要是因期內集團增加關鍵零件庫存,并且減少應收帳款保付代理的數量。

  就在Bucephalus預告發放影片前,聯想集團回應稱,帖文對公司財務報告作出誤導性陳述,該沽空機構此前并沒有與聯想聯系,集團沒有閱讀過相關報告,但相信指控沒有根據(Have No Foundation)。指聯想在香港上市,財務資料透明,且完全符合國際會計準則。

來源:格隆匯

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