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361度押注籃球能否沖刺一線市場

  近日,361度國際有限公司(以下簡稱“361度”,1361.HK)遭遇了股價下跌。

  11月14日上午開盤后,361度股價跌了38%,一度低于1港元。當日,收盤市值為27.92億港元,較前日縮水約5億港元。而按照中國服裝網公布的2016年、2017年中國服裝上市公司市值top100榜單,361度的總市值分別為56.8億港元和48.99億港元。

  市值下行背后,凸顯的是361度業績增長壓力。根據361度公布的2019年中期報告,今年上半年,公司營收32.37億元,凈利潤3.67億元,與去年同期相比,營收和凈利潤的增長率均不超過10%。同一時期,與361度并稱為“四大國產運動服飾巨頭”的安踏體育用品有限公司(以下簡稱“安踏”,2020.HK)、李寧有限公司(以下簡稱“李寧”,2331.HK)、特步國際控股有限公司(以下簡稱“特步”,1368.HK)的營收和凈利潤均保持20%以上的增長。

  記者就公司股價、業績增長及品牌轉型計劃等問題致函361度方面,集團公共關系相關負責人表示,皆以公告為準,集團在香港的外部公關表示,公司不接受采訪。

  在業內人士看來,目前,國內主要體育品牌企業的業績表現已明顯分化,發展路線也不盡相同,定位于更加細分領域的體育品牌在國內市場占有率有望提升,長期增長空間較大。對于361度來說,在沖刺一線市場過程中,渠道和終端零售管控、產品升級、市場定位與策略都將面臨考量。

  市值下行

  Wind數據顯示,11月14日,361度盤中下跌38.13%至最低0.99港元,創歷史新低,收盤報1.35港元/股,跌幅15.63%,市值較前一個交易日縮水約5億港元。

  據了解,11月13日晚間,361度發布公告稱,畢馬威會計師事務所已辭任公司核數師,董事會決議委任大華馬施云會計師事務所有限公司為公司新任核數師,自2019年11月13日起生效,以填補畢馬威辭任后出現的臨時空缺。

  該公告解釋,更換核數師的原因系畢馬威與本公司未能就截至2019年12月31日止財政年度之年度審計的審計服務費達成共識。記者就服務費的具體細節分別聯系361度和畢馬威中國公司,但未獲回應。

  記者查閱361度財報發現,早在2009年361度上市之初,畢馬威就已擔任其核數師,且雙方的合作關系長達十年之久,2018年,361度支付給畢馬威的核數師薪酬為396萬元人民幣,這個數字與2017年持平。

  多位熟悉上市公司審計和投資業務的人士向記者透露,對于上市公司來說, 更換核數師屬于常見情況,一般來說,審計年限到期、審計費用沒談攏,或因賬目問題核數師出具不發表或是否定意見等,都有可能導致更換。其中,服務費用未達成共識往往是上市公司作為披露相關公告的通用理由。“更換核數師企業有自己的考慮,我們很難得知具體原因,這與其股價下跌沒有必然聯系,但之所以出現這種情況,說明投資者對公司的業績、市場表現和財務狀況缺少信心。”鞋服行業獨立評論人馬崗表示。

  引發市場關注的還有其業績表現。2018財年,361度營收同比僅增長0.6%至人民幣51.87億元,凈利潤則下滑33.5%至3.04億元。361度在財報中解釋,2018年國內外經濟前景充滿不確定性,打擊企業及消費者的信心,導致消費意愿疲軟。

  將視野擴寬至整個行業。目前在港股和A股上市的國內體育用品公司主要有安踏、李寧、特步、361度、探路者控股集團股份有限公司(300005.SZ)、牧高笛(603908.SH)、北京三夫戶外用品股份有限公司(002780.SZ)和中潛股份有限公司(300526.SZ),今年上半年,安踏營收148.11億元,其余八家公司的營收總額為150.95億元,營收相差無幾,其中三夫戶外營收僅1.85億元,不難看出,體育用品公司的業績分化凸顯。

  根據市場機構調查,2018年,中國運動服裝市場規模超過400億美元,品牌市場占有率方面,阿迪和耐克占據前兩位,占有率分別為19.5%和19.0%,安踏和李寧作為本土品牌代表,處于第二梯隊,市場占有率為8%與5%。

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